هذا المقال مقتبس من ’’مبادئ فانغارد للنجاح في الإستثمار.‘‘
لقراءة 1. المقدمة، يرجى الضغط هنا.
لقراءة 2. الأهداف، يرجى الضغط هنا.
لقراءة 3. التوازن، يرجى الضغط هنا.
تقليل التكاليف إلى الحد الأدنى
في حين أنه قد يكون من الصعب التنبؤ بالأسواق والعوائد المالية، إلا أن هناك شيء واحد يمكن للمستثمرين التحكم فيه وهو التكاليف. يجب على المستثمرين محاولة تقليل تكاليف الإستثمار، والتي يمكن أن تشمل نسب النفقات وتكاليف المعاملات ورسوم المبيعات. هذه التكاليف تقلّل من عوائد الإستثمار.
ما يحتفظ به المستثمر هو الرصيد الذي يحصل عليه بعد خصم تكاليف الإستثمار هذه. وعلى عكس القول المأثور القديم ’’تحصل على ما تدفع مقابله،‘‘ فإن الصناديق المنخفضة التكلفة هي التي تتفوّق في الإستثمار على الخيارات ذات التكلفة الأعلى.
تقليل التكلفة للمساعدة في تحسين العوائد
يمكن أن تؤدي التكاليف الصغيرة إلى خسائر كبيرة على مدى أفق المستثمر. لتوضيح تأثير التكاليف على نتائج الإستثمار، نعرض محاكاة إستثمارية بسيطة لتمويل هدف على مدار 30 عاماً، مع تغيير مستوى تكاليف الإستثمار. وللتبسيط، نفترض معدل عائد إسمي ثابت بنسبة 6% من العائدات المركّبة سنوياً. في جميع الحالات، يكون رصيد المستثمرين في البداية 100,000 دولار أمريكي. فيما يلي نتائج هذا المثال الإفتراضي.
بإفتراض أن الرصيد الإفتتاحي هو 100,000 دولار أمريكي وعائد سنوي بنسبة 6%، والذي يتم إعادة إستثماره.
يوضح الشكل أعلاه مدى تأثير التكاليف على نمو المحفظة على المدى الطويل. في السيناريو الأقل تكلفة، يدفع المستثمر 0.1% من الأصول كمصروفات كل عام؛ وفي السيناريوهات الثلاثة الأخرى، يدفع المستثمر 0.7% أو 1.3% أو 2.0%. التأثير المحتمل على أرصدة المحفظة على مدى ثلاثة عقود كبير جداً. في نهاية تلك السنوات الثلاثين، فإن إمتلاك المحفظة الأقل تكلفة يعني إمتلاك رصيد أعلى بمقدار 240,302 دولار من الرصيد الناتج عن المحفظة الأعلى تكلفة. كما أن الرصيد الختامي للمحفظة الأقل تكلفة أعلى بشكل لافت للنظر من رصيد المحفظتين الأخريين. حيث يبلغ رصيدها الختامي 557,383 دولاراً، وهو أعلى بمبلغ 91,484 دولاراً من رصيد ثاني أقل حافظة تكلفة و167,537 دولاراً أعلى من رصيد ثاني أعلى حافظة تكلفة.
تميل المحافظ المنخفضة التكلفة إلى التفوّق في الأداء على المحافظ المرتفعة التكلفة
يمكن للمرء أن يجادل بأن صناديق الإستثمار المشتركة ذات التكلفة الأعلى قد يكون أداؤها أفضل من الصناديق ذات التكلفة المنخفضة لتبرير إرتفاع رسومها. ومع ذلك، فإن الأدلة واضحة: لقد تفوّقت صناديق الإستثمار المشتركة المنخفضة التكلفة تاريخياً على صناديق الإستثمار المشتركة ذات التكلفة الأعلى بعد خصم التكاليف.
قد يجادل البعض بأن صناديق الإستثمار المشتركة ذات التكلفة الأعلى تبرر رسومها من خلال الأداء الأفضل. ومع ذلك، تُظهر الأبحاث بإستمرار أن صناديق الإستثمار المشتركة ذات التكلفة المنخفضة تميل إلى التفوّق على نظيراتها ذات التكلفة الأعلى بعد إحتساب النفقات.
على مدار العقد الماضي (من 2012 إلى 2022)، حقّقت صناديق الإستثمار المشتركة ذات الرسوم الأقل متوسط عوائد سنوية أعلى مقارنةً بالصناديق ذات التكاليف الأعلى. على سبيل المثال، حقّقت الصناديق الأقل تكلفة متوسط عائد سنوي بلغ 8.7% في المتوسط، بينما حقّقت الصناديق في ثاني أقل مجموعة من حيث التكلفة عائداً سنوياً بنسبة 7.3% في المتوسط. في المقابل، حقّقت الصناديق ذات ثاني أعلى تكلفة 6.6%، بينما حقّقت الصناديق ذات التكلفة الأعلى عائداً سنوياً بمتوسط عائد بلغ 5.7% فقط. يسلّط هذا الإتجاه الضوء على التأثير الكبير للتكاليف على أداء الإستثمار طويل الأجل.
تميل صناديق المؤشرات إلى أن تكون طرقاً ملائمة ومنخفضة التكلفة للإستثمار، كما أنها تمكّن المستثمرين من جني فوائد التنويع. ويرجع السبب في ذلك إلى أنها تميل إلى أن تكون نسب مصروفاتها منخفضة ومعدل دورانها منخفض، كما أنها تتميز بالكفاءة الضريبية بشكل عام. ومع ذلك، فإن مبدأ إدارة التكاليف لا يمنع الإدارة النشطة. بل على العكس، تفوّقت الصناديق المدارة بنشاط ذات التكاليف المنخفضة على منافسيها ذوي التكاليف المرتفعة.
النقاط الرئيسية حول التكلفة:
- لا يمكن للمستثمرين التحكّم في تحرّكات السوق، ولكن يمكنهم الإحتفاظ بحصة أكبر من عوائدهم من خلال تقليل تكاليف الإستثمار.
- كلّما إنخفضت تكلفة الإستثمار، زادت حصة المستثمرين من العوائد التي يحتفظون بها.
- لقد تفوّقت الإستثمارات المنخفضة التكلفة تاريخياً على البدائل ذات التكلفة الأعلى.
