هذا المقال مقتبس من كتاب ’’الطريق البسيط إلى الثروة‘‘ بقلم جي ال كولينز.
إذا كنت قد قرأت مقالاتي السابقة حتى الآن، فأنت تعلم أنني مؤيد قوي للإستثمار في صناديق المؤشر من مجموعة فانغارد. في الواقع، ما لم يكن لديك أي خيار آخر، فإن إقتراحي القوي هو أن تتعامل فقط مع صناديق فانغارد. ومن الواضح أن مثل هذه التوصية الجريئة سوف تثير سؤال مهم: ماذا يجعل فانغارد مميزة جداً؟
عندما أسس جاك بوجل مجموعة فانغارد في عام 1975، فعل ذلك من خلال كيان لا يزال فريد من نوعه في عالم الإستثمار: مجموعة فانغارد مملوكة من قبل عملائها ويتم تشغيلها بالتكلفة. بإعتبارك مستثمراً في صناديق فانغارد، فإن مصلحتك ومصلحة فانغارد متماثلان تماماً. والسبب بسيط لأن صناديق فانغارد – وبالتالي المستثمرون في تلك الصناديق – هم مُلّاك فانغارد.
وعلى النقيض من ذلك، فإن كل شركة إستثمارية أخرى لديها سيّدين لخدمتهما: أصحاب الشركة والمستثمرين في صناديقها. ولا تتماشى إحتياجات كل منهما دائماً، أو حتى بشكل عام. فمعظم الشركات الإستثمارية الأخرى لديها مُلّاك يتوقعون عائداً على إستثمارهم في الشركة. ويأتي هذا العائد من الأرباح التي تحققها كل شركة في تشغيل صناديقها الإستثمارية. والأرباح هي ما يتبقى بعد إحتساب تكاليف تشغيل الصناديق – مثل الرواتب والإيجارات والمحاسبة وما شابه ذلك.
إن خدمة المساهمين في صناديقهم الإستثمارية هي مجرد وسيلة لتوليد هذه الإيرادات لدفع الفواتير وتحقيق الربح الذي يُدفع للمُلّاك. تأتي هذه الإيرادات من رسوم التشغيل المفروضة على المساهمين في كل من صناديقهم الإستثمارية. فعندما تمتلك صندوقاً إستثمارياً من خلال أي شركة إستثمارية أخرى غير فانغارد، فإنك تدفع تكاليف تشغيل صندوقك والربح الذي يذهب إلى مُلاك الشركة.
ونظراً لأن هذه الشركات الإستثمارية الأخرى يجب أن تحقق أرباحاً لمساهميها، فهذا يضعها في وضع غير مؤاتٍ من حيث التكلفة مقارنة بشركة فانغارد. كانت عبقرية بوجل، بالنسبة لنا كمستثمرين، تتمثل في تحويل ملكية شركته الجديدة إلى صناديق الإستثمار التي تديرها. وبما أننا نحن المستثمرين نمتلك تلك الصناديق، من خلال ملكيتنا للأسهم فيها، فإننا في الواقع نمتلك فانغارد.
ماذا يعني هذا في العالم الحقيقي؟ هذا يعني أن رسوم صناديق فانغارد أقل من رسوم صناديق الشركات الأخرى. وهذا أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل صناديق فانغارد تتمتع بأداء أفضل بتكلفة أقل.
مع فانغارد، فإن أي أرباح ناتجة عن الرسوم التي ندفعها سوف تجد طريقها مرة أخرى إلى جيوبنا. فقد تم تصميم فانغارد للعمل بسعر التكلفة، أي بهدف فرض الحد الأدنى من الرسوم اللازمة لتغطية تكاليف تشغيل الصناديق. فأنت تمتلك صناديق الإستثمار الخاصة بك – ومن خلالها – مجموعة فانغارد نفسها. مصلحتك ومصلحة فانغارد هي نفسها تماماً. وهذا شيء نادر وجميل وفريد من نوعه في عالم الإستثمار.
وللعلم، فانغارد لا يعرفون أنني أكتب هذا المقال وهم ليسوا معلنين على مدوّنتي ولا يدفعون لي بأي شكل من الأشكال.
